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金融关于资管机构开展公募业务的点评

发布时间:2019-09-13 20:48:03

金融:关于资管机构开展公募业务的点评 201 -02-18 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

■证监会公布《资产管理机构开展公募证券投资基金管理业务暂行规定》:与2012年底发布的《征求意见稿》相比,《暂行规定》的变化在于三个方面:1、对开展公募业务的机构的要求由“最近 年连续盈利”变为“最近 年经营状况良好,财务稳健”;2、适当降低了证券公司、保险资产管理公司、私募证券基金管理机构三类机构直接开展公募基金管理业务的门槛; 、增加了符合条件的股权投资管理机构、创业投资管理机构等其他资产管理机构也可以申请开展基金管理业务的规定。

■降低了三类机构开展公募业务的门槛:1、将券商的标准由“管理资产规模不低于200亿元”降低为“资产管理总规模不低于200亿元或集合资管业务规模不低于20亿元”,并取消了“最近1个季度末净资本不低于10亿元、最近1年分类评级在B类以上”的要求。2、将保险资管公司的标准由“管理资产规模不低于200亿元,最近12个月偿付能力指标持续符合监管要求”降低为“管理资产规模不低于200亿元,最近1个季度末净资产不低于5亿元”。 、将私募基金的标准由“实缴资本不低于1000万元,最近三年资产管理规模均不低于 0亿元”降低为“实缴资本或者实际缴付出资不低于1000万元,最近 年证券资产管理规模年均不低于20亿元”■保险机构开展公募业务的动力最强:公募基金业务的放开有利于壮大我国机构投资者队伍,有利于资产管理业务的显著发展,此次门槛的降低将加强这些方面的积极效果,也显示监管层打破原有金融格局、迅速放松管制的趋势并未改变。从各类机构来看,保险机构开展公募业务的动力最为强劲,该业务既有助于提升其较弱的投资能力及投资收益率,也能为其带来新的业务收入。目前,基金业协会正陆续增加地方股权投资协会等多种机构的多个主体成为其会员。

■维持证券行业同步大市-A的投资评级:行业未来的亮点在于融资融券迅速放量给证券行业带来明显的业绩弹性,而行业的风险则在于营业部开设限制即将取消,我们暂维持行业同步大市-A的投资评级。在上市券商中,我们选择ROE较低和成本佣金率较低的券商,前者在融资融券放量过程中业绩弹性较大,后者在营业部放开过程中市场份额有望提高,标的为中信、海通、华泰、方正、兴业。

■风险提示:投资环境的恶化。

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